الذكاء الاصطناعي يقود طفرة تاريخية في تداول سندات الشركات

لم يعد توسّع الذكاء الاصطناعي ونمو سوق الائتمان الخاص يقتصران على دفع الشركات نحو مزيد من الاقتراض فقط، بل أسهما في تسجيل مستويات قياسية جديدة لتداول سندات الشركات، في تحول لافت يعيد تشكيل أسواق الدخل الثابت عالميًا.

تداول يومي قياسي لسندات الشركات

أظهرت بيانات صادرة عن مؤسسة Crisil Coalition Greenwich المتخصصة في أبحاث الأسواق المالية، أن متوسط حجم التداول اليومي لسندات الدرجة الاستثمارية والسندات مرتفعة العائد بلغ نحو 50 مليار دولار خلال العام الماضي، وهو أعلى مستوى يُسجل على الإطلاق.

ويمثل هذا الرقم قفزة مقارنة بعام 2024، الذي سجل تداولات يومية عند 46 مليار دولار، ضمن سلسلة من الأرقام القياسية المدعومة بتحولات هيكلية طويلة الأجل، أبرزها التوسع في التداول الإلكتروني.

إصدارات جديدة تغذّي نشاط السوق

يعود جزء كبير من هذا النشاط المتزايد إلى مبيعات السندات الجديدة، إذ يعمد المستثمرون إلى التخارج من ديون قديمة للشركات واستبدالها بأدوات دين حديثة الإصدار.

وتتوقع مؤسسات مالية كبرى مثل مورغان ستانلي وجيه بي مورغان تشيس تسجيل مستويات قياسية لإصدارات سندات الشركات الأميركية عالية الجودة خلال الفترة المقبلة، مدفوعة باستثمارات ضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وعلى رأسها مراكز البيانات.

الائتمان الخاص يعزز السيولة الثانوية

يمر جزء من هذا التمويل عبر الأسواق الخاصة، كما حدث عندما جمعت شركتا ميتا بلاتفورمز وبلو أول كابيتال نحو 27 مليار دولار من الديون عالية الجودة لتمويل مركز بيانات في ولاية لويزيانا الأمريكية.

ويرى ريحان لطيف، الرئيس العالمي لتداول الائتمان في مورغان ستانلي، أن هذه الصفقات تسهم في تنشيط التداول داخل سوق الائتمان الخاص، مع تزايد بحث المستثمرين عن قنوات خروج أكثر مرونة.

وقال لطيف: "نحن أمام واحدة من أكبر الفرص مع دخول عام 2026، فغالبًا ما تتأخر السوق الثانوية عند نشوء أسواق جديدة، لكن التوقيت الحالي يبدو مثاليًا لانطلاقها".

السندات طويلة الأجل تزيد التقلبات والفرص

تُسهم السندات طويلة الأجل، التي تصدرها عادة شركات التكنولوجيا والمرافق لتمويل مشاريع مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، في زيادة نشاط التداول، وفقًا لما أشار إليه سام بيربريان من شركة Citadel Securities وجيف إيسون، محلل سندات الدرجة الاستثمارية بالشركة.

وتتسم هذه السندات بتقلبات سعرية أعلى نتيجة تحركات منحنى العائد، ما يجعلها أكثر جذبًا لصناديق التحوط والمستثمرين النشطين.

مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي تنشّط أدوات التحوّط

مع تزايد اقتراض الشركات لتمويل مشاريع الذكاء الاصطناعي، أصبح المستثمرون أكثر حرصًا على تجنب الانكشاف المفرط على شركات التكنولوجيا والمرافق داخل محافظهم الاستثمارية.

ويتوقع صانعو السوق أن تؤدي المخاوف من فقاعة محتملة في قطاع الذكاء الاصطناعي إلى ارتفاع نشاط التحوّط، خاصة في سوق مقايضات التخلف عن السداد (CDS)، ما قد يدفع أحجام التداول إلى مستويات أعلى.

تطور أدوات التداول يعزز السيولة

شهدت أسواق السندات نموًا مستمرًا في أحجام التداول خلال السنوات الأخيرة، مدعومة بعدة تطورات، من أبرزها:

تداول المحافظ الذي يتيح تنفيذ صفقات كبيرة دفعة واحدة

انتشار صناديق المؤشرات المتداولة للدخل الثابت

التوسع في التنفيذ الإلكتروني

استخدام استراتيجيات التداول عالي السرعة

ومع ارتفاع النشاط، تراجعت علاوة السيولة، ما أسهم في تضييق فروق الأسعار وتحسين كفاءة السوق.

انخفاض تكاليف التداول وتحوّل استراتيجيات المستثمرين

أشار أليكس فينستون، الشريك ورئيس تداول الائتمان في غولدمان ساكس بالولايات المتحدة، إلى أن المستثمرين يتجهون نحو استراتيجيات أكثر تنوعًا بدل التركيز على أسماء محددة.

وأوضح أن هذه التحولات ساهمت في خفض تكاليف تداول سندات الشركات الخاصة بنحو الثلثين خلال السنوات الأخيرة، مضيفًا: "الوصول إلى السيولة اليوم أفضل من أي وقت مضى، ومن المرجح أن يستمر هذا الاتجاه".

حدود للتداول الإلكتروني رغم توسعه

رغم التوقعات باستمرار نمو التداول الآلي، يرى غرانت ناخمان، المؤسس والرئيس التنفيذي للاستثمار في Shorecliff Asset Management، أن للتداول الإلكتروني حدودًا واضحة، خاصة في الأسواق منخفضة السيولة.

وأكد أن الابتعاد المفرط عن التداول المباشر قد يضعف موقع بعض مديري الأصول، نظرًا لأهمية العلاقات، والأبحاث، وتخصيص السندات، والمعلومات السوقية.

آفاق إيجابية لعام 2026

شهد عام 2025 نشاطًا قويًا في تداول السندات، ومن المرجح أن يستمر هذا الزخم خلال عام 2026، إلى جانب نمو ملحوظ في الأسواق المرتبطة مثل المشتقات الائتمانية وصناديق المؤشرات الائتمانية.

وتوقع بيربريان من Citadel Securities أن يشهد عام 2026 مزيدًا من الانتعاش والنشاط في أسواق التداول.