بوصلة «وول ستريت» 2026 .. هل ينجو الدولار من مقصلة الفائدة والرسوم الجمركية؟

الاربعاء 07 يناير 2026 | 11:47 صباحاً

وكالات

بعد عام عاصف في 2025، خسر فيه الدولار الأمريكي بريقه تحت وطأة الرسوم الجمركية لولاية "ترامب" الثانية وثلاثة تخفيضات متتالية للفائدة، تدخل العملة الخضراء عام 2026 وهي تقف في مفترق طرق.

وبينما يميل "إجماع المحللين" إلى استمرار النزيف، تبرز أصوات من داخل "وول ستريت" تراهن على "الذكاء الاصطناعي" و"القوة الهيكلية" لإنقاذ الموقف.

الدولار تحت ضغط التيسير النقدي

تتوقع الغالبية العظمى من المؤسسات المالية استمرار تراجع الدولار، مدفوعاً بتباطؤ سوق العمل الأمريكي واتساع شهية المخاطرة نحو الأسواق الناشئة:

جيه بي مورغان

يتبنى نظرة سلبية "أقل حدة" من العام الماضي، ويرى أن قلق "الفيدرالي" من سوق العمل يدفع المستثمرين نحو العملات ذات العائد المرتفع.

وتوقع البنك وصول اليورو إلى 1.20 دولار، مع ضعف الدولار أمام الين ليصل إلى 164 يناً بنهاية العام.

يو بي إس وفرانكلين تمبلتون

يتفقان على أن خفض الفائدة الأمريكية سيفقد الدولار جاذبيته لصالح اليورو والكرونة النرويجية والعملات المحلية في الأسواق الناشئة.

باركليز وستاندرد تشارترد

يريان في ضعف الدولار "بيئة مثالية" للأصول الخطرة وسندات الأسواق الناشئة التي ستتفوق في أدائها على نظيراتها المتقدمة.

رهان النصف الثاني والتعافي المؤقت

مؤسسات أخرى ترى أن 2026 سيكون عام "التقلبات الحادة" وليس الهبوط المستمر:

مورغان ستانلي

يتوقع استمرار الهبوط في النصف الأول، ليبدأ "رحلة التعافي" في الربع الثاني مع انتهاء السوق الهابطة وتغير علاوات المخاطر المرتبطة بإدارة "الفيدرالي".

بي إن بي باريبا

يرجح مساراً "متوازناً"؛ حيث ستعمل استثمارات الذكاء الاصطناعي والتدفقات نحو الأسهم الأمريكية كـ "مصدات صدمات" تمنع الانهيار الكامل للعملة.

الرهان على «ترامب» والذكاء الاصطناعي

في مخالفة لتيار الإجماع، تبرز رؤى ترى الدولار "قوياً" بفعل عوامل دورية وضريبية:

سيتي غروب

يتمسك بتوقعات متفائلة، مرجحاً تعافي الدولار في النصف الأول مع تسارع الاقتصاد، وتوقع تراجع اليورو إلى 1.10 دولار بحلول منتصف العام.

دويتشه بنك

يراهن على "قانون ترمب الضريبي" واستثمارات الذكاء الاصطناعي الضخمة كعوامل جذب للاستثمارات الأجنبية المباشرة، مما يدعم استقرار الدولار مقابل اليورو عند المستويات الحالية.