لهذه الأسباب.. على المستثمرين أن ينظروا إلى الصين من أبعاد أخرى

ابتعد المستثمرون عن الصين نظرًا للحملة الأخيرة التى شنتها البلاد، خصوصًا فى ظل مشاكل قطاع العقارات فيها، تقول شركة إدارة الأصول العالمية T. Rowe Price إن التقلبات على المدى القريب تخلق فرصة استثمارية "جذابة" قد تستمر العام المقبل.

الاستثمار فى الصين

كان المستثمرون حول العالم يجدون أنه من الأسهل بكثير الاستثمار فى الشركات التى تستفيد من الاضطرابات التى سببها كوفيد-19، بدلاً من الاستثمار فى الأسهم الصينية، لكن هذا قد يتغير قريبًا مع استمرار عودة السلوك المعتمد خلال الجائحة إلى طبيعته، كما قال T. Rowe Price فى تقريره عن آفاق السوق العالمى السنوى.

تجنب المستثمرون الأمريكيون إلى حد كبير الأسهم الصينية فى الأشهر الأخيرة، حيث قام الناظمون باتخاذ إجراءات صارمة ضد مطورى العقارات الرئيسيين مثل إيفرغراند Evergrande، التى تتأرجح على شفا التخلف عن السداد منذ الصيف.

على الرغم من التباطؤ الأخير فى قطاع العقارات، لا يزال الاقتصاد الصينى قويًا نسبيًا، مع نمو الناتج المحلى الإجمالى بنسبة 4.9 % فى الربع الثالث، وصادرات قوية وعملة مستقرة.

يواصل الرئيس الصينى شى جين بينغ تعزيز سلطته من خلال إصلاحات السياسة، ولكن "الحملات الناظمة تميل إلى أن تأتى فى دورات"، كما يشير مدير محفظة صندوق T. Rowe Price ، ديفيد إيسويرت.

يقول: "الصين فى دورة ناظمة حيث تستفيد من تدفق السيولة العالمية لمعالجة مشكلات العقارات"، مضيفًا "بمعنى ما، تقوم الصين بإصلاح السقف بينما تشرق الشمس."

مع احتمال تلاشى الدورة الناظمة فى الربعين أو الثلاثة أرباع المقبلين، وفقًا لإيسويرت، هناك اتجاه صعودى "جذاب" فى المستقبل والتقلب على المدى القريب "يجب أن يُنظر إليه على أنه فرصة استثمارية، وليس شيئًا يجب تجنبه".

يقول إيسويرت: "مع التصحيحات التى تجريها الصين فى سوقها العقارى، هناك بالفعل توقعات إيجابية للغاية للنصف الثانى من العام المقبل، يجب أن ينظر المستثمرون إلى الصين كمكان جذاب للاستثمار فى ضوء بعض التشوهات الأخيرة."

الحملات الناظمة

تعد الحملة الناظمة الصينية واحدة من أكبر مخاوف المستثمرين الأميركيين اليوم بعد التضخم ومتحور دلتا، وفقًا لتقرير الاستقرار المالى الأخير للاحتياطى الفيدرالى، المستثمرون قلقون بشكل خاص من أن تؤثر الاضطرابات فى قطاع العقارات الصينى على الأسواق الأميركية.

حاول الناظمون الصينيون تقليل اعتماد قطاع العقارات على الديون العالية، حيث تكافح شركة العقارات إيفرغراند لتجنب التخلف عن السداد منذ هذا الصيف، مما تسبب فى أضرار أوسع لأسهم العقارات الصينية، يمثل قطاع العقارات فى الصين نحو ربع الناتج المحلى الإجمالى للبلاد.